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海诺尔环保IPO:三年遭七罚 暴利神话惹质疑

来源:http://www.lcduae.com 作者:滁州市喷塑废气治理有限公司 时间:2020-01-31 04:06

  控制人为骆毅力及其妻女,是一家从事城市生活垃圾处理服务的企业。本次上市,公司计划发行3535万股,发行后总股本为1.41亿股。

  海诺尔所从事的主营业务为城市生活垃圾处理,该行业的市场化在我国起步较晚,目前仍属于市政公用事业的一部分。生活垃圾处理业务的后端,包括设施的投资、建设及运营管理,政府一般通过特许经营的方式来实现市场化运作。在这个过程中,政府往往会通过特邀招标、政府定价等方式,对整个产业链进行控制和监管。据海诺尔环保招股书显示,公司的业务均为通过特邀招标获得,而公司收入则是来源于两部分,一部分为垃圾直接处置收入,即政府支付的垃圾处置费;另一部分为特许经营权投资收益,由政府在与企业签订特许经营权合同时约定具体金额。近三年来,公司年收入在五千万元左右,其净利润能达到四千万元左右,利润比例接近80%,盈利水平可谓相当出众。而其中,海尔诺垃圾直接处置业务的利润水平逐年上升,已经达到了50%以上,远高出行业内其他企业的利润水平。

  此外,政府给予海诺尔的税收优惠及补贴也是相当丰厚的,据统计,近三年来,每年税收优惠的总金额相当于公司净利润的20%。

  深圳电视台财经评论员朱雁峰指出,目前海诺尔的项目承接都是通过特邀招标获得,特邀招标虽然成本低,但由于这种方式的不公开性,所以容易引发暗箱操作,容易形成画圈招标,使程序流于形式。财经评论员唐文胜则认为,由于公用事业具有不可或缺、垄断性及区域性等特征,与老百姓的生活休息相关。在盈利模式上,由于公用事业没有中间销售环节和流通环节,且企业的盈利是由政府及老百姓来承担,所以政策上需要对价格进行约束,而不能让企业漫天要价,使收入过分地超出成本,从而保证这种垄断性的行业不能存有暴利。唐文胜同时认为,利润率在10%以下属于正常,而海诺尔目前的利润水平则明显过分偏高。

  据招股书显示,海诺尔环保目前有垃圾处理运营项目12个,志峰环保大部分分布在四川省境内,公司自称行业排名第一,但公司的对项目的管理能力却差强人意。从2009年7月至2010年5月,短短不到一年时间内,公司便连续出现六次环保项目违规,遭到项目所在地环保部门的处罚。海诺尔在招股书中称,前述环保问题已经进行了改正,但时隔不久,又有媒体爆出,在2011年5月19日,海诺尔大邑城市生活垃圾处理厂不按规定申报其飞灰固化物的产生、转移、处置情况,被成都市环保局予以罚款5万元。对于此次处罚,海诺尔环保解释,其已经在2011年7月和成都市环保局达成调解意愿,不再实施本次行政处罚。

  针对这一系列的环保处罚,朱雁峰认为,七次环保处罚虽然轻微,但很可能会对公司未来承接其他环保项目造成一定障碍。唐文胜则认为,海诺尔连遭环保处罚,是公司社会责任意识淡薄的体现,处罚会对上市审核造成一定影响。同时,他指出,海诺尔环境污染治理设施运营证书在2011年11月份已经失效,目前尚未获得新的证书,这种情况之下, 公司从事环境污染治理设施运营业务是无证经营,属于违法行为,此种情况也会对公司上市构成实质性障碍。

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关键词: 志峰环保